Introduction
Le Canada est devenu, à bien des égards, un marché d’acheteurs pour les petites et moyennes entreprises. Une large cohorte de propriétaires qui partent à la retraite n’a pas de relève dans la famille, et le pays compte environ 100 000 entrepreneurs de moins qu’il y a vingt ans pour absorber cette offre.
Pour un entrepreneur étranger, cette occasion se heurte presque immédiatement à une question pratique : comment la payer ? Financer une acquisition au Canada en tant que non-résident, nouvel arrivant ou ressortissant étranger au milieu d’un processus d’immigration n’est pas le même exercice que de la financer en tant que résident canadien disposant d’une décennie d’antécédents de crédit locaux. Cela demeure néanmoins tout à fait faisable. Cet article recense les institutions, les programmes et les structures que les acheteurs étrangers utilisent pour financer l’achat d’une entreprise canadienne, et signale les endroits où la citoyenneté, la résidence ou le statut d’immigration changent véritablement la donne.
Le défi central de l'acheteur étranger
Les banques canadiennes prêtent en fonction de trois éléments : les flux de trésorerie de l’entreprise financée, l’engagement personnel de l’emprunteur (souvent appuyé par une garantie personnelle) et les antécédents de crédit de l’emprunteur au Canada. Un acheteur étranger dispose généralement du premier, accepte volontiers le deuxième, et n’a pas le troisième. C’est précisément cet écart que chacune des options ci-dessous cherche à contourner : par une garantie gouvernementale, par la disposition du vendeur à porter une partie du prix, ou par un prêteur dont l’analyse repose davantage sur les actifs et les flux de la cible que sur le dossier de crédit canadien de l’acheteur.
En pratique, la plupart des acquisitions menées par des étrangers au Canada se financent par une combinaison de sources plutôt que par un prêt unique : les fonds propres de l’acheteur, un prêt de premier rang garanti par l’entreprise, et un financement du vendeur qui comble l’écart et signale au prêteur principal que le vendeur a confiance dans la transaction.
En pratique, la plupart des acquisitions menées par des étrangers au Canada se financent par une combinaison de sources plutôt que par un prêt unique : les fonds propres de l’acheteur, un prêt de premier rang garanti par l’entreprise, et un financement du vendeur qui comble l’écart et signale au prêteur principal que le vendeur a confiance dans la transaction.
Comment se structure habituellement un financement d'acquisition
- Les fonds propres : l’apport en espèces de l’acheteur, généralement de 20 à 50 % du prix d’achat pour un acheteur étranger — davantage que les 10 à 25 % qu’un acheteur résident canadien bien établi pourrait verser. Les prêteurs et les programmes gouvernementaux y voient une preuve d’engagement.
- La dette de premier rang : un prêt à terme garanti consenti par une banque, par la BDC ou par un prêteur sur actifs, dont le montant correspond habituellement à un multiple du BAIIA de la cible et qui est garanti par ses actifs. C’est la plus grosse pièce de la plupart des transactions, et celle où l’absence d’antécédents de crédit canadiens pèse le plus lourd.
- Le solde de prix de vente (financement par le vendeur) : le vendeur accepte d’être payé en partie dans le temps, habituellement de façon subordonnée au prêteur principal. Dans le marché actuel des propriétaires qui partent à la retraite, les vendeurs y sont exceptionnellement ouverts — c’est souvent ce qui fait la différence entre une transaction qui se conclut et une qui échoue.
Les institutions fédérales et paragouvernementales
Banque de développement du Canada (BDC)
La BDC est une société d’État fédérale et le plus grand prêteur canadien consacré aux petites et moyennes entreprises. Son prêt pour l’achat ou le transfert d’entreprise est une dette à terme de premier rang conçue spécifiquement pour les acquisitions, et sa division Capital de croissance et transfert d’entreprise offre de la dette mezzanine et des participations minoritaires pour les transitions de plus grande taille.
Les critères d’admissibilité publiés exigent que l’entreprise soit immatriculée et active au Canada, qu’elle présente un historique d’exploitation crédible — ou, du côté de l’acheteur, un plan crédible et une expérience pertinente — et qu’elle démontre sa capacité à assurer le service de la dette. Aucune exigence de citoyenneté ou de résidence n’est formulée à l’égard de l’acheteur, mais une garantie personnelle et une capacité de gestion démontrée sont des demandes habituelles. La BDC administre par ailleurs un prêt distinct et beaucoup plus modeste pour entrepreneurs nouvellement arrivés (25 000 à 50 000 dollars), réservé aux résidents permanents ou aux personnes protégées arrivées au cours des trois dernières années, et destiné au fonds de roulement plutôt qu’au financement d’acquisition.
Les critères d’admissibilité publiés exigent que l’entreprise soit immatriculée et active au Canada, qu’elle présente un historique d’exploitation crédible — ou, du côté de l’acheteur, un plan crédible et une expérience pertinente — et qu’elle démontre sa capacité à assurer le service de la dette. Aucune exigence de citoyenneté ou de résidence n’est formulée à l’égard de l’acheteur, mais une garantie personnelle et une capacité de gestion démontrée sont des demandes habituelles. La BDC administre par ailleurs un prêt distinct et beaucoup plus modeste pour entrepreneurs nouvellement arrivés (25 000 à 50 000 dollars), réservé aux résidents permanents ou aux personnes protégées arrivées au cours des trois dernières années, et destiné au fonds de roulement plutôt qu’au financement d’acquisition.
Programme de financement des petites entreprises du Canada (PFPEC)
Le PFPEC n’est pas un prêt gouvernemental direct : c’est un programme fédéral de garantie de prêt administré par Innovation, Sciences et Développement économique Canada et offert par l’entremise de banques et de caisses participantes. Le gouvernement garantit jusqu’à 85 % de la perte du prêteur sur les prêts admissibles, ce qui rend les prêteurs plus disposés à financer des transactions plus petites et plus risquées.
Le programme peut financer jusqu’à 1,15 million de dollars (un prêt à terme de 1 million plus une marge de crédit de 150 000 dollars) pour l’achat des actifs admissibles d’une entreprise existante — mais uniquement un achat d’actifs, et non un achat d’actions ou l’acquisition d’une société de portefeuille. C’est le prêteur, et non le gouvernement, qui prend la décision de crédit : la voie pratique pour un acheteur étranger passe donc par une banque participante déjà à l’aise de prêter à des non-résidents.
Le programme peut financer jusqu’à 1,15 million de dollars (un prêt à terme de 1 million plus une marge de crédit de 150 000 dollars) pour l’achat des actifs admissibles d’une entreprise existante — mais uniquement un achat d’actifs, et non un achat d’actions ou l’acquisition d’une société de portefeuille. C’est le prêteur, et non le gouvernement, qui prend la décision de crédit : la voie pratique pour un acheteur étranger passe donc par une banque participante déjà à l’aise de prêter à des non-résidents.
Financement agricole Canada (FAC)
FAC est une société d’État fédérale consacrée au financement du secteur agricole et agroalimentaire, y compris le financement d’acquisition et de transition pour les fermes et les entreprises agroalimentaires, avec des programmes destinés aux nouveaux venus. Le financement est sectoriel et l’on s’attend généralement à ce que l’acheteur soit celui qui exploitera l’entreprise
Une idée fausse courante : Exportation et développement Canada (EDC)
EDC est fréquemment mentionnée aux côtés de la BDC dans les guides de financement génériques, mais son mandat va dans l’autre sens : EDC fournit du financement et des garanties pour que les exportateurs canadiens puissent accorder du crédit à leurs propres clients étrangers qui achètent des biens et services canadiens. Elle ne finance pas l’acquisition d’une entreprise canadienne par un acheteur étranger. Les acheteurs et leurs conseillers ne devraient pas budgéter un appui d’EDC pour une acquisition.
Les prêteurs régionaux et communautaires
Les Sociétés d'aide au développement des collectivités sont des prêteurs sans but lucratif financés par le
fédéral mais exploités localement, au service du Canada rural et semi-urbain. Elles offrent typiquement des
prêts allant d'environ 50 000 à 500 000 dollars selon la société. C'est une option réaliste pour une acquisition
de plus petite taille hors des grands centres, même si une présence locale et l'intention d'exploiter l'entreprise
dans la collectivité sont généralement attendues.
Les prêteurs privés spécialisés en acquisition
Au-delà des divisions de services bancaires commerciaux des cinq grandes banques, plusieurs prêteurs
privés se spécialisent exactement dans ce type de transaction.
- Roynat Capital : la division de prêt au marché intermédiaire de la Banque Scotia, qui offre des prêts d’acquisition fondés sur les flux de trésorerie ou sur les actifs ainsi que de la dette mezzanine, généralement pour des transactions d’environ 2 à 50 millions de dollars et plus.
- Beedie Capital : un fournisseur de capital privé offrant de la dette mezzanine souple et des participations minoritaires à des entreprises canadiennes établies, y compris pour des transitions de propriété.
- Les banques à charte (RBC, TD, Banque Scotia, BMO, CIBC) et HSBC Canada : toutes exploitent des services de prêt commercial à l’acquisition. Aucune ne publie d’interdiction formelle fondée sur la citoyenneté, mais les directeurs de comptes voudront généralement des antécédents de crédit canadiens, une garantie personnelle et, souvent, une mise de fonds plus importante ou un cosignataire canadien lorsque l’acheteur est non-résident. Les acheteurs détenant des actifs aux États-Unis peuvent parfois les utiliser en garantie d’un prêt-relais couvrant les premiers frais de transaction.
Le financement par le vendeur : la voie la plus praticable pour la plupart des acheteurs étrangers
Dans un marché où les propriétaires qui partent à la retraite n’ont pas de plan de relève et sont motivés à conclure, le solde de prix de vente, les compléments de prix et les modalités de paiement échelonnées constituent l’outil de financement que les acheteurs étrangers utilisent le plus efficacement en pratique. Un vendeur qui porte de 20 à 40 % du prix, subordonné à un prêt bancaire, comble à la fois l’écart de financement et envoie un signal de confiance à tout prêteur principal — ce qui est souvent ce qui amène une banque ou la BDC à financer le reste.
Cela se négocie au cas par cas plutôt que de s’obtenir auprès d’une institution, mais c’est la seule source de cette liste sans aucun critère de résidence ou de citoyenneté.
Les voies de capital liées à l'immigration
Pour beaucoup d'acheteurs étrangers, l'acquisition s'accompagne d'un objectif d'immigration, et plusieurs
programmes fédéraux et provinciaux fixent des exigences de capital qui posent une question de
financement parallèle : non pas « qui me prêtera », mais « combien de mon propre argent dois-je apporter
pour être admissible ».
Visa pour démarrage d'entreprise (fédéral)
Depuis le 1er janvier 2026, le programme fédéral de visa pour démarrage d'entreprise est fermé aux nouvelles
demandes ; seuls les demandeurs détenant un certificat d'engagement valide de 2025 délivré par une
organisation désignée peuvent encore présenter une demande, et ce jusqu'au 30 juin 2026. IRCC a annoncé
un programme de remplacement, un projet pilote pour entrepreneurs à fort impact, qui n'était pas encore
ouvert au moment de la rédaction. Historiquement, le programme exigeait un engagement minimal de 200
000 dollars d'un fonds de capital de risque désigné, de 75 000 dollars d'un groupe d'investisseurs
providentiels désigné, ou l'acceptation par un incubateur d'entreprises désigné sans exigence de capital.
Cette voie n'est pas actuellement disponible pour un acheteur qui part de zéro et doit être considérée
comme en attente plutôt qu'active.
Volets entrepreneurs des programmes des candidats des provinces
La plupart des provinces — Colombie-Britannique, Ontario, Manitoba, Saskatchewan, Nouveau-Brunswick, Île-du-Prince-Édouard et d’autres — gèrent des volets entrepreneurs menant à la résidence permanente en échange de l’achat ou du démarrage d’une entreprise admissible et de la création d’emplois. Ces volets sont autofinancés plutôt que financés par un prêteur : les provinces exigent généralement un avoir net personnel de l’ordre de 300 000 à 800 000 dollars selon la province et le volet, plus un investissement minimal dans l’entreprise elle-même.
Pour ces acheteurs, la question du financement porte moins sur la recherche d’un prêteur que sur la structuration de leur propre capital afin de satisfaire aux seuils provinciaux tout en laissant de la place à un financement bancaire ou vendeur par-dessus.
Pour ces acheteurs, la question du financement porte moins sur la recherche d’un prêteur que sur la structuration de leur propre capital afin de satisfaire aux seuils provinciaux tout en laissant de la place à un financement bancaire ou vendeur par-dessus.
Programmes québécois
Le Québec a rouvert son Programme des investisseurs immigrants en 2024 à des conditions nettement plus strictes : un avoir net minimal de 2 millions de dollars canadiens, un investissement de 1 million (remboursable après cinq ans, sans intérêt) plus une contribution non remboursable de 200 000 dollars à la province, et une exigence de français oral.
Le Programme des entrepreneurs, distinct, comporte un volet de reprise d’entreprise — pour l’acquisition d’une participation de contrôle dans une PME québécoise existante — et un volet de démarrage ou d’acquisition, tous deux exigeant environ 900 000 dollars d’avoir net et des dépôts de garantie remboursables de l’ordre de 400 000 à 500 000 dollars. Comme pour les volets provinciaux, ce capital est celui de l’acheteur : il s’ajoute au financement bancaire ou vendeur de l’acquisition, il ne le remplace pas.
Le Programme des entrepreneurs, distinct, comporte un volet de reprise d’entreprise — pour l’acquisition d’une participation de contrôle dans une PME québécoise existante — et un volet de démarrage ou d’acquisition, tous deux exigeant environ 900 000 dollars d’avoir net et des dépôts de garantie remboursables de l’ordre de 400 000 à 500 000 dollars. Comme pour les volets provinciaux, ce capital est celui de l’acheteur : il s’ajoute au financement bancaire ou vendeur de l’acquisition, il ne le remplace pas.
Résumé : les institutions et les programmes
Les principales sources de financement et ce qu'elles impliquent pour un acheteur étranger.
INSTITUTION
TYPE
CE QU’ELLE OFFRE
CE QU’ELLE OFFRE
Banque de développement
du Canada (BDC)
Société d’État fédérale
Prêt pour l’achat ou le transfert d’entreprise (dette à terme de premier rang) ; Capital de croissance et transfert d’entreprise (mezzanine et participation minoritaire).
L’entreprise doit être immatriculée et active au Canada. Aucune exigence explicite de citoyenneté, mais un historique, un plan d’affaires et souvent une garantie personnelle sont attendus.
Programme de
financement des petites
entreprises du Canada
(PFPEC)
Garantie de prêt fédérale,
offerte par les banques et les
caisses
Garantit jusqu’à 85 % d’un prêt consenti par un prêteur participant ; jusqu’à 1,15 M$ (prêt à terme et marge de crédit) pour financer l’achat des actifs d’une entreprise existante.
Ce sont les prêteurs qui décident, pas le gouvernement. Finance un achat d’actifs seulement, jamais un achat d’actions. L’entreprise exploitante doit être canadienne.
Financement agricole
Canada (FAC)
Société d’État fédérale
Financement d’acquisition et de transition pour les fermes et les entreprises agroalimentaires, y compris des prêts aux nouveaux venus.
Sectoriel (agriculture et agroalimentaire) ; destiné aux exploitants qui dirigeront l’entreprise canadienne.
Sociétés d’aide au
développement des
collectivités
Organismes sans but lucratif
financés par le fédéral,
exploités régionalement
Prêts aux petites entreprises, souvent de 150 000 à 500 000 $ selon la société, dans les collectivités rurales et semi-urbaines.
Utile pour des acquisitions régionales de plus petite taille ; une présence ou une résidence locale est généralement attendue.
Roynat Capital (Banque
Scotia)
Prêteur privé affilié à une
banque, marché
intermédiaire
Prêts d’acquisition fondés sur les flux ou les actifs, dette mezzanine pour rachats de marché intermédiaire (environ 2 à 50 M$ et plus).
Aucune interdiction publique fondée sur la citoyenneté ; l’analyse porte sur les flux de la cible et la capacité de gestion de l’acheteur.
Beedie Capital
Fournisseur de capital privé
Capital de croissance et d’acquisition souple, dette mezzanine, participations minoritaires dans des entreprises canadiennes établies.
Au cas par cas ; travaille avec des acheteurs porteurs d’un plan d’exploitation crédible pour la cible.
Grandes banques (RBC, TD,
Scotia, BMO, CIBC) et HSBC
Canada
Banques à charte
Prêts à terme commerciaux,
prêts sur actifs et marges de
crédit d’exploitation garantis
par les actifs de la cible.
prêts sur actifs et marges de
crédit d’exploitation garantis
par les actifs de la cible.
Exigent habituellement des
antécédents de crédit
canadiens ou une garantie
personnelle ; les non-
résidents font souvent face à
une mise de fonds plus
élevée et peuvent avoir
besoin d’un cosignataire
canadien ou d’une garantie
transfrontalière.
Le vendeur (solde de prix
de vente / complément de
prix)
Privé, propre à chaque
transaction
Le vendeur finance une
partie du prix et est
remboursé à même les flux
futurs, souvent de façon
subordonnée au prêt
bancaire.
La source la plus courante et
la plus souple pour un
acheteur étranger : aucun
critère de résidence, et très
négociable dans le marché
actuel de vendeurs motivés.
Notes pratiques de structuration pour l'acheteur étranger
- Prévoyez d’apporter plus de fonds propres qu’un résident canadien — de façon réaliste, de 30 à 50 % du prix d’achat — pour compenser l’absence d’antécédents de crédit canadiens.
- Négociez le financement par le vendeur tôt et explicitement. Dans le marché actuel, les vendeurs y sont exceptionnellement réceptifs, et un solde de prix de vente renforce une demande auprès d’une banque ou de la BDC au lieu de l’affaiblir.
- Un achat d’actifs, plutôt qu’un achat d’actions, ouvre la porte au prêt garanti par le PFPEC ; un achat d’actions n’y est pas admissible.
- Si l’immigration fait partie du plan, traitez les seuils de capital provinciaux ou québécois comme un plancher pour votre apport en fonds propres, et menez de front la voie d’immigration et le financement de l’acquisition plutôt qu’isolément : les deux décisions s’influencent.
- Constituez l’équipe de conseillers tôt : un avocat en fusions et acquisitions, un avocat en immigration le cas échéant, un comptable familier avec la structuration transfrontalière, et un prêteur ou un courtier ayant déjà mené à terme une acquisition par un non-résident.
